Более недели назад Дэвид Баазов сделал громкое заявление о готовности выкупить компанию Amaya у инвесторов, что сказалось на стоимости акций компании, которые сразу же значительно выросли в цене. При этом предложение Баазова также спровоцировало бурную дискуссию вокруг перспектив и последствий возможной сделки, а также породило немало слухов вокруг Amaya, как о предположительной спекуляции на фондовом рынке, так и о выкупе компании бывшими владельцами PokerStars — Шейнбергами. И сегодня я попробую во всем этом разобраться.
А что там с акциями Amaya?
Как только Баазов сделал свое предложение выкупить все акции компании по цене $14.96 ($21 CAD) за штуку, акции резко поползли вверх. Тут сразу стоит обратить внимание на два факта:
- Дэвид Баазов был готов заплатить на 36% больше за каждую акцию, ведь за день до заявления цена держалась на отметке в $10,5.
- Всего через сутки после предложения Баазова стоимость акций поднялась на 26% ($13,6).
Это хорошо видно на графике:
Учитывая затяжное падение акций и ряд других негативных факторов, неожиданное предложение Баазова застало многих инвесторов в врасплох.
Пощечина для инвесторов
Если 9 ноября прошлого года за 1 акцию Amaya давали $24,5, то к 28 января 2016 всего $9,9. Резкое падение началось после публикации третьего квартального отчета, в рамках которого компания скорректировала свои ожидания по прибыли в худшую сторону, ссылаясь на чрезвычайные обстоятельства, вроде кризиса в Греции или проблем с румами в Португалии. Давайте приглядимся, чем же остались недовольны инвесторы:
- Резкое падение стоимости акций;
- Уменьшение ожиданий по прибыли в последние полгода;
- Медленное развертывание проекта со спортивными ставками;
- Задержки с выходом на игорный рынок в Нью-Джерси;
- Штраф в размере $ 870,000,000, который был присужден Amaya постановлением суда Кентукки за противозаконные действия PokerStars между 2006 и 2011 годами;
- Протесты регуляров.
И на этом фоне Дэвид Баазов делает свое предложение о полном выкупе компании, четко обозначив, что видит финансовые перспективы Amaya в более радужных тонах, чем кто-либо другой. Предложенная сделка — это своего рода пощечина для инвесторов. Баазов считает, что цена на акции сейчас занижена и это открывает для него отличную возможность купить компанию со скидкой, используя для этого дeньги других инвесторов, которые более уверены в нем и будущих успехах Amaya.
Слухи о возвращении Шейнбергов
После того, как Баазов сделал свое предложение, в ряде СМИ стали появляются предположения о том, что данная сделка является ничем иным, как удобным способом для бывших владельцев PokerStars, Марка и Исайи Шейнберга, вернуться в созданную ими же компанию. Я думаю, многие регуляры были бы счастливы такому возвращению, но, к сожалению, данное предположение оказалось лишь слухом. На днях Баазов опроверг эту версию в рамках интервью изданию Eilers & Krejcik:
«Amaya подтвердили, что Шейнберги не имеют отношения к предложению Дэвида Баазова о покупке компании»
Согласятся ли инвесторы на сделку?
Когда кто-то делает публичное предложение о выкупе компании, которая выглядит недооцененной, обычно начинается «игра умом» или, выражаясь покерными терминами, «leveling». Инвесторы задаются вопросом «Что знает Баазов, чего не знаем мы?». Возможно у него появилась возможность преуспеть в судебном деле против Кентукки или у него есть все основания полагать, что спортивные ставки, казино и деятельность в Нью-Джерси принесут более ощутимый доход, чем предполагалось. В любом случае, сейчас инвесторы стремятся выторговать более выгодное предложение, а выкупающий угрожает отменить сделку, если его цену не примут.
Очевидно, что инвесторов не очень устраивает выкупная стоимость акций в $14,96, особенно тех, кто купил свои акции в период с 8 июня 2014 по 1 ноября 2015, когда стоимость колебалась в диапазоне c $18,3 по $33,8. Они вложили больше дeнeг, чем остальные, и не хотят продавать акции по низкой цене себе в убыток.
При этом инвесторы опасаются слишком сильно давить на Баазова, ведь если он откажется от своего предложения, акции вновь могут упасть до уровня цены в $10.
Что будет, если сделка не состоится?
Если предложение будет отклонено, Дэвид окажется в сложном положении, проиграв войну с шерхолдерами, чья поддержка была ему необходима для выполнения собственной работы. Нужно понимать, что предложение о выкупе обычно возникает тогда, когда внутри компании есть раз разные точки зрения на стратегию продвижения бизнеса. В таком случае, проигравшая сторона не только не выкупает компанию, но и лишается возможности проводить свою стратегию.
Баазов владеет 1/5 Amaya, но при этом имеет недостаточно опыта управления компанией, являющейся лидером индустрии онлайн-покера, и вряд ли обладает какими-то уникальными знания для управления PokerStars. Найти нового СЕО задача нелегкая, но список кандидатов на должность с нужным опытом не такой уж и маленький.
Если предложение Баазова провалится, он вполне может лишиться роли менеджера в компании, но при этом по-прежнему иметь место в совете директоров. Но это один из самых неприятных вариантов развития этой ситуации, потому что это может спровоцировать грызню внутри компании, приведя ее к краху. Инвесторы вполне это осознают.
---
После появления товарища Баазова на «большой сцене», он не перестает нас удивлять, периодически "встряхивая" покерную индустрию. Я не знаю, какие еще козыри Дэвид прячет в своем рукаве, но наблюдать за ним более чем любопытно. Осталось только дождаться и посмотреть, чем же закончится эта история с возможным выкупом Amaya.